كانت جميع المكونات الرئيسية لتقرير سوق العمل في المملكة المتحدة إما في المنطقة الحمراء أو مطابقة للتوقعات، مما أكد التوقعات المتشائمة للمحللين. لم يقدم التقرير أي سعادة لمشتري GBP/USD، ونتيجة لذلك، انخفض السعر بنحو 100 نقطة ليصل إلى مستوى 1.3455. ومع ذلك، يجب ملاحظة نقطة مهمة أخرى: على الرغم من هذا الاندفاع الهبوطي، فإن مستوى الدعم عند 1.3450 (الخط الأوسط لخطوط بولينجر على الإطار الزمني D1) ظل ثابتًا بسبب ضعف مؤشر الدولار الأمريكي. لذلك، من المبكر التسرع في بيع الزوج - على الرغم من الضغط على الجنيه يوم الثلاثاء، إلا أن الزوج لا يزال صامدًا.
ومع ذلك، فإن الإصدار يحمل وزنًا كبيرًا للعملة البريطانية وسيظهر مرة أخرى الأسبوع المقبل في 19 يونيو، خلال اجتماع السياسة المقبل لبنك إنجلترا.
وفقًا للبيانات المنشورة، ارتفع معدل البطالة في المملكة المتحدة إلى 4.6%. وبينما يتماشى هذا مع التوقعات، فإنه يمثل أعلى مستوى له منذ ما يقرب من أربع سنوات—آخر مرة كان فيها معدل البطالة عند هذا المستوى كانت في سبتمبر 2021. علاوة على ذلك، يتشكل اتجاه تصاعدي تدريجي: لأربعة أشهر متتالية (من نوفمبر إلى فبراير)، كان المعدل 4.4%؛ وفي مارس، ارتفع إلى 4.5%؛ والآن، في أبريل، وصل إلى 4.6%.
كما كانت البيانات الأكثر حداثة مخيبة للآمال. على وجه الخصوص، قفز عدد مطالبات البطالة في مايو بمقدار 33,000 (وهو أعلى مستوى منذ أغسطس من العام الماضي)، في حين كانت التوقعات تشير إلى ارتفاع قدره 9,000 فقط. في الشهر السابق، كان المؤشر قد انخفض بمقدار 21,000.
والأهم من ذلك، تباطأ نمو الأجور في مايو. انخفض معدل نمو الأرباح المتوسطة (بما في ذلك المكافآت) إلى 5.3% (كان من المتوقع أن ينخفض إلى 5.5%). باستثناء المكافآت، انخفضت الأجور أيضًا إلى 5.2% من 5.5% السابقة. من ناحية، هذا انخفاض طفيف. من ناحية أخرى، فإن الاتجاه التنازلي نفسه هو المهم هنا.
لماذا هذا مهم؟ يجدر التذكير بتصريحات محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي أمام مجلس العموم في أوائل يونيو. لقد "ربط" فعليًا نمو الأجور بوتيرة تخفيضات أسعار الفائدة. وأشار رئيس البنك المركزي إلى أنه وفقًا لتوقعات بنك إنجلترا، سيتباطأ نمو الأجور هذا العام، و"سيكون هذا حاسمًا لقرارات الأسعار المستقبلية." الدلالة هنا واضحة تمامًا.
نظرًا لموقف بيلي، يمكن الافتراض أنه في الاجتماع القادم الأسبوع المقبل، سيقوم البنك المركزي بتخفيف نبرته بشكل كبير ومن المحتمل أن يعلن عن جولة أخرى من تيسير السياسة النقدية قريبًا.
وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز، يعتقد غالبية الاقتصاديين (52 من أصل 59) أن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام بمقدار 50 نقطة أساس. من المتوقع أن يكون الخفض الأول في الربع الثالث (أي في اجتماع أغسطس)، والثاني في الربع الرابع (في أحد الاجتماعات الثلاثة المتبقية من العام). سيؤدي ذلك إلى خفض السعر إلى 3.75% قبل بداية عام 2026.
يشير بعض المحللين المشككين في هذا السيناريو إلى ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة في أبريل، بحجة أن هذا العامل الأساسي قد يمنع بنك إنجلترا من تخفيف السياسة. ومع ذلك، كان الارتفاع في التضخم في أبريل ناتجًا بشكل رئيسي عن زيادة ضريبة الطرق. دخلت تغييرات كبيرة في نظام ضريبة المركبات (VED) حيز التنفيذ في الأول من أبريل، مما أثر على كل من السيارات التقليدية ذات محركات الاحتراق الداخلي والسيارات الكهربائية (التي كانت معفاة سابقًا). كما يتم الآن تطبيق رسوم إضافية على المركبات التي تزيد قيمتها عن 40,000 جنيه إسترليني.
وفقًا لعدة خبراء، ستنعكس آثار زيادة ضريبة المركبات في قراءات التضخم لشهري أبريل ومايو (حيث يدفع العديد من السائقين الضريبة سنويًا)، لكن التأثير سيتلاشى بعد ذلك. وبالتالي، من المرجح أن يركز بنك إنجلترا أكثر على تباطؤ نمو الأجور بدلاً من تسارع مؤشر أسعار المستهلكين.
لماذا استجاب بائعو GBP/USD بشكل متواضع للتقرير؟ لم يتمكن الدببة حتى من كسر حاجز السعر الوسيط عند 1.3450 (الخط الأوسط لخطوط بولينجر على D1)، ناهيك عن تحقيق أهداف أكثر أهمية.
السبب هو ضعف الدولار الأمريكي، الذي يواصل فقدان الأرضية في جميع أنحاء السوق. الفراغ الإخباري المحيط بالمفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في لندن يعمل ضد الدولار الأمريكي. المحادثات في يومها الثاني، لكن لم تظهر أي تفاصيل أو تسريبات. على الرغم من التصريحات المتفائلة والعامة من ترامب والمفاوضين الأمريكيين (على غرار "كل شيء يسير بشكل جيد")، يتراجع الدولار، مما يدعم مشتري GBP/USD.
ومع ذلك، يُنصح بفتح المراكز فقط بعد انتهاء المحادثات وصدور التصريحات الرسمية. التصريحات الحذرة أو غياب موقف موحد سيضعف الدولار الأمريكي—قد يحاول مشترو GBP/USD البقاء فوق مستوى 1.36 واختبار المقاومة عند 1.3650 (الخط العلوي لخطوط بولينجر على D1). إذا أسفرت المفاوضات عن تقدم (مثل خطوات ملموسة نحو التهدئة)، سيستعيد بائعو GBP/USD القيادة مرة أخرى. في هذه الحالة، ستنخفض الزوج بسبب ضعف الجنيه وقوة الدولار. من المحتمل أن يكسر الدببة حينها ليس فقط دعم 1.3450 ولكن أيضًا يستهدفون مستوى 1.33.
الوضع لا يزال غير مؤكد وقد يتغير في أي لحظة (قد تنتهي المحادثات يوم الثلاثاء أو يتم تمديدها)، لذا يُنصح بالبقاء خارج السوق في الوقت الحالي.
