انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي بمقدار 150 نقطة خلال الأسبوع الماضي، وتراجع حتى الآن هذا الأسبوع بنحو 130 نقطة أخرى. ما الذي تسبب في هذه الهجمة البيعية القوية التي انتهت أخيرًا يوم الجمعة؟ أذكّر هنا بأنه لا توجد حاليًا أي تهديدات جدية بتجدد الحرب في الشرق الأوسط، رغم أن Donald Trump يهدد بين الحين والآخر بتوجيه ضربات جديدة إلى إيران إذا لم يتم توقيع اتفاق نووي خلال الأيام الـ60 المقبلة.
ورغم أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي تبنى نبرة أكثر تشددًا في اجتماعه لشهر يونيو، فإن الدولار الأمريكي ظل قويًا طوال الأسبوع، وهو ما أراه إما رد فعل مفرط من السوق، أو حركة لا علاقة لها باجتماع الـFOMC. كما أن موقف البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه الأخير لا يمكن وصفه بأنه حذر بالدرجة التي تبرر تراجع اليورو طوال أسبوع كامل. بدأت المفاوضات بين طهران وواشنطن، ولدى الجانبين شهران لحل الجمود النووي. إن مجرد توقيع اتفاق وقف إطلاق نار مؤقت الأسبوع الماضي يُعد إشارة إيجابية في حد ذاته. لذلك، في رأيي، لم تكن هناك أسباب كافية لمثل هذه الموجة القوية في صعود الدولار الأمريكي.
مع ذلك، تشهد السوق بين حين وآخر تحركات يصعب تفسيرها للغاية. وخلال الأسبوع الماضي شاهدنا بالضبط مثل هذه الحركة. وقد لا تكون انتهت بعد إذا استجاب السعر لـbearish imbalance 18—أو حتى bearish imbalance 17. ومع ذلك، قلة هم من سينكر أن السوق كانت بحاجة إلى تصحيح منذ عدة أيام.
في الأسبوع الماضي، تراجعت الجغرافيا السياسية أخيرًا إلى الخلفية. فقد وقّعت طهران وواشنطن مذكرة تفاهم، وتم تمديد وقف إطلاق النار لمدة 60 يومًا، وبدأ العمل على إعادة فتح مضيق هرمز. كما بدأت المفاوضات النووية الأحد الماضي في سويسرا. لم نشهد التراجع المتوقع في الدولار مع تراجع حدة التوترات الجيوسياسية، كما لم نرَ قوة في اليورو رغم تشديد السياسة النقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي. على العكس تمامًا، ظل الدببة في موقع الهجوم طوال الأسبوع، على الرغم من تدفق الأخبار والخلفية الجيوسياسية. في مثل هذه الظروف، من الضروري انتظار انتهاء الموجة البيعية—أو على الأقل ظهور إشارات بيع واضحة.
تشير الصورة الفنية الحالية إلى أن الزخم الهبوطي الذي بدأ في 17 أبريل ما زال قائمًا. فلم يتم حتى الآن امتصاص bearish imbalance 17 ولم يولّد إشارة بيع. هذا الأسبوع، تشكّل bearish imbalance جديد—رقم 18—قد يدفع السعر للتفاعل اليوم أو غدًا. فقط إذا تم إبطال imbalance 18 سيتمكن الثيران من شن هجوم مضاد، وعندها سأعود لتوقع استئناف نمو اليورو، وهو ما أراه تطورًا أكثر منطقية في ضوء كل ما حدث في عام 2026. وحتى ذلك الحين، لا توجد مبررات لتوقع موجة صعود قوية في اليورو.
من الناحية النظرية، كان من الممكن لبيانات الجمعة الاقتصادية أن تجبر البائعين على التراجع، لكنني لا أعتقد أن مؤشر ثقة المستهلك، الذي نُشر قبل ساعتين فقط، كان السبب الرئيسي للهبوط الذي بدأ بالفعل في وقت سابق من اليوم. تراجعت ثقة المستهلكين قليلًا في يونيو، لكنها مقارنة بمايو ارتفعت بما يقرب من خمس نقاط، وهو تحسن ملموس. وبالتالي، كان المؤشر ضعيفًا فقط قياسًا بتوقعات المتداولين.
لا يزال لدى الثيران الكثير من الأسباب للبقاء نشطين في عام 2026، ولم تؤدِ أوضاع الشرق الأوسط إلى تقليص هذه الأسباب. على المستوى البنيوي وعلى المدى الطويل، لم تتغير سياسات Trump التي ساهمت في تراجع حاد للدولار الأمريكي العام الماضي. في الوقت الحالي، لا أرى عوامل دعم أساسية كبيرة لصالح العملة الأمريكية، على الرغم من النبرة المتشددة للـFOMC. لقد اقترب زوج اليورو/الدولار من سلسلة من القيعان ونقاط الانعكاس المحتملة (swing points) التي يمكن أن تُسحب منها السيولة، مما قد يكون إشارة إلى انعكاس الزخم الهبوطي الحالي.
التقويم الإخباري للولايات المتحدة ومنطقة اليورو:
- منطقة اليورو – خطاب لرئيسة البنك المركزي الأوروبي Christine Lagarde (17:30 بتوقيت UTC).
29 يونيو: لا يحتوي التقويم الاقتصادي إلا على حدث واحد. لذلك، قد يكون تأثير الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق يوم الاثنين محدودًا.
توقعات وتوصيات تداول زوج اليورو/الدولار EUR/USD:
برأيي، لا يزال الزوج في طور تشكيل اتجاه صعودي. صحيح أن خلفية الأخبار مالت بقوة لصالح البائعين قبل أربعة أشهر، لكن لا يمكن اعتبار الاتجاه الأكبر ملغيًا أو مكتملًا بعد. لذلك، من الممكن تمامًا أن يشن الثيران هجومًا جديدًا بعد سحب السيولة من القيعان الواضحة. لكن فتح صفقات شراء في المرحلة الحالية لا يُنصح به. يجب أولًا أن يكتمل الزخم الهبوطي وأن تظهر نماذج فنية تدعم الشراء.
في الوقت الحالي، لدى المتداولين اثنان من bearish imbalances يمكن من خلالهما النظر في مراكز بيع. ومع ذلك، أود لفت الانتباه إلى قرب أربعة swing points مهمة يمكن أن تُسحب منها السيولة، وإلى الأساسيات المشكوك فيها نسبيًا وراء قوة الدولار الأمريكي الأخيرة. لذلك، ما زلت أتوقع موجة صعودية، لكن من المهم الحصول على قدر من التأكيد الفني على الأقل. وبدلاً من ذلك، يمكن للمتداولين انتظار تشكل إشارات بيع جديدة.
