Pasangan EUR/USD jatuh sebanyak 190 mata minggu lalu. Minggu baharu bermula dengan satu lagi kejatuhan 130 mata bagi euro. Apakah yang mendorong gerakan menurun yang begitu kuat ini? Pada masa ini, tiada perbincangan mengenai konflik yang kembali memuncak di Timur Tengah, walaupun Donald Trump memberi amaran pada hari Isnin bahawa serangan baharu terhadap Iran boleh menyusul jika perjanjian nuklear tidak ditandatangani dalam tempoh 60 hari.
Rizab Persekutuan mengambil nada dasar yang lebih ketat pada mesyuarat Jun, tetapi sudah seminggu berlalu sejak itu, sedangkan pihak penjual terus menekan seolah-olah prospek kenaikan kadar faedah baru sahaja diketahui semalam. Pendekatan Bank Pusat Eropah pada mesyuarat terbarunya juga tidak dapat dikatakan cukup longgar untuk membenarkan kejatuhan euro selama seminggu. Rundingan antara Tehran dan Washington telah bermula, dan kedua-dua pihak kini mempunyai dua bulan untuk menyelesaikan isu nuklear. Penandatanganan gencatan senjata sementara minggu lalu sendiri membawa makna besar. Namun begitu, para pedagang bukan sekadar memegang dolar sebagai aset selamat sekiranya ketegangan di Timur Tengah kembali memuncak — mereka terus membeli mata wang itu secara agresif, seolah-olah konflik telah bersambung semula dan sekatan di Selat Hormuz disertai dengan penutupan Selat Bab el-Mandeb.
Pergerakan menurun ini begitu kuat sehingga harga tidak cuba untuk kembali mengimbangi ke dalam zon ketidakecekapan. Akibatnya, para pedagang pada masa ini kekurangan isyarat dagangan walaupun penurunan yang ketara berlaku. Pada pandangan saya, tidak terdapat sebarang sebab asas yang kukuh untuk kenaikan dolar AS yang begitu kuat ketika ini.
Perkembangan geopolitik akhirnya beralih ke latar belakang minggu lalu. Tehran dan Washington menandatangani memorandum persefahaman, melanjutkan gencatan senjata selama 60 hari, dan mula berusaha untuk membuka semula Selat Hormuz. Rundingan nuklear secara rasmi bermula di Switzerland pada hari Ahad. Namun, kita tidak menyaksikan kejatuhan dolar yang dijangka susulan pengurangan ketegangan geopolitik. Kita juga tidak melihat pengukuhan euro selepas pendirian dasar monetari Bank Pusat Eropah yang lebih ketat. Pihak penjual nyata enggan melepaskan kawalan walaupun latar geopolitik dan maklumat semasa tidak menyokong mereka. Dalam keadaan ini, apa yang boleh dilakukan hanyalah menunggu gerakan menurun ini tamat — atau sekurang-kurangnya menunggu kemunculan isyarat jual baharu.
Ketidakseimbangan 16 menurun akhirnya bertahan, tetapi harga telah bergerak menembusinya, jadi saya tidak menganggapnya sebagai isyarat jual yang disahkan. Pada pendapat saya, tanpa mesyuarat Rizab Persekutuan, kejatuhan pasangan ini — sekurang-kurangnya pada skala ini — tidak akan berlaku. Dalam keadaan tersebut, ketidakseimbangan 16 berkemungkinan besar akan terbatal, dan perkembangan pasaran sebelum ini memang menuju ke arah itu. Gambaran teknikal semasa menunjukkan kesinambungan impuls menurun yang bermula pada 17 April. Ketidakseimbangan menurun itu tidak sepenuhnya dinetralkan dan juga tidak berubah menjadi isyarat jual yang sah.
Latar ekonomi pada hari Rabu hampir tidak wujud. Indeks IFO bagi Iklim Perniagaan Jerman diterbitkan pada waktu pagi dan sepadan tepat dengan jangkaan. Oleh itu, kejatuhan terkini euro tidak boleh dikaitkan dengan laporan ini. Donald Trump juga tidak membuat kenyataan agresif hari ini, dan ketika ini tiada tanda-tanda bahawa rundingan antara Teheran dan Washington berisiko gagal. Saya tidak melihat asas maklumat yang boleh menjelaskan satu lagi pusingan pengukuhan dolar pada hari Rabu.
Pihak pembeli masih mempunyai banyak sebab untuk kembali ke pasaran pada 2026, dan konflik di Timur Tengah tidak mengurangkan jumlah sebab tersebut. Dari sudut struktur dan jangka panjang, dasar pentadbiran Trump — yang menyumbang kepada kejatuhan mendadak dolar tahun lalu — tidak berubah. Pada masa ini, saya tidak melihat sumber utama sokongan bagi mata wang AS walaupun nada yang lebih ketat daripada Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan. EUR/USD sedang menghampiri beberapa siri paras rendah dan titik pusingan di mana kecairan boleh diambil, yang berpotensi memberikan isyarat pembalikan terhadap impuls menurun semasa.
Kalendar Berita untuk Amerika Syarikat dan Zon Euro:
- Jerman – Indeks Keyakinan Pengguna GfK (06:00 UTC);
- Amerika Syarikat – Indeks Harga Teras PCE (12:30 UTC);
- Amerika Syarikat – Pesanan Barangan Tahan Lama (12:30 UTC);
- Amerika Syarikat – KDNK S1 (12:30 UTC);
- Amerika Syarikat – Tuntutan Awal Pengangguran (12:30 UTC).
Kalendar ekonomi 25 Jun menyenaraikan lima siaran berjadual, dengan KDNK AS sebagai yang paling penting. Data ekonomi berkemungkinan mempengaruhi sentimen pasaran pada hari Khamis, tetapi jelas kepada semua pelaku pasaran bahawa laporan ekonomi bukanlah pemacu utama bagi pergerakan semasa.
Ramalan dan Petua Dagangan EUR/USD:
Pada pandangan saya, pasangan ini masih dalam proses membentuk aliran menaik. Faktor asas telah berubah ketara memihak kepada pihak penjual sejak empat bulan lalu, tetapi aliran utama masih belum boleh dianggap terbatal atau berakhir. Oleh itu, pihak pembeli mungkin melancarkan gerakan baharu setelah pengambilan kecairan berlaku di bawah paras rendah yang jelas dikenal pasti. Bagaimanapun, membuka kedudukan beli pada tahap ini nampaknya terlalu awal. Impuls penurunan semasa perlu selesai terlebih dahulu, dan corak kenaikan yang jelas perlu terbentuk.
Minggu lalu, ketidakseimbangan menurun ke-17 telah terbentuk dan boleh digunakan sebagai rujukan untuk membuka kedudukan jual. Namun, saya ingin menarik perhatian kepada kedudukan empat titik pusingan penting yang berdekatan yang boleh menjadi sasaran kecairan. Setelah kecairan diambil daripada kawasan ini, sebuah dorongan kenaikan baharu mungkin bermula. Dalam apa jua keadaan, kejatuhan semasa adalah begitu kuat sehingga harga pada dasarnya mengabaikan isyarat teknikal dan paras pusingan.
