EUR/USD मुद्रा जोड़ी बुधवार को सीमित उतार-चढ़ाव (subdued volatility) के साथ ट्रेड करती रही, धीमी गति से आगे बढ़ती हुई और किसी भी असाधारण घटना की कोई उम्मीद नहीं दिखाई दी। जैसा कि हम अपनी नियमित समीक्षाओं में अक्सर उल्लेख करते हैं, कम या फ्लैट वोलैटिलिटी के चरण किसी भी बाजार और किसी भी इंस्ट्रूमेंट के लिए पूरी तरह सामान्य और स्वाभाविक होते हैं। इन्हें किसी भी तरह की काल्पनिक या असाधारण थ्योरी से समझाने की आवश्यकता नहीं है—यह केवल एक तथ्य है। सक्रिय और ट्रेंडिंग चरणों के बाद शांत और करेक्शन (सुधार) वाले चरण आते हैं। नीचे दिया गया चार्ट स्पष्ट रूप से दिखाता है कि पिछले 30 ट्रेडिंग दिनों में EUR/USD जोड़ी ने केवल दो बार 75 पिप्स से अधिक की वोलैटिलिटी दिखाई है। इसलिए यह आत्मविश्वास से कहा जा सकता है कि फिलहाल बाजार सक्रिय कदमों के लिए तैयार नहीं है, और इसका सेंटिमेंट न तो केंद्रीय बैंक की बैठकों और न ही ईरान और अमेरिका के बीच समझौते से प्रभावित होने की संभावना है।

पिछली रात FOMC की बैठक हुई, जो केविन वार्श के नेतृत्व में पहली बैठक थी। परंपरागत रूप से, हम इस घटना के परिणामों या बाजार प्रतिक्रिया का विश्लेषण नहीं करेंगे, क्योंकि हमारा मानना है कि केंद्रीय बैंक की बैठक के बाद कम से कम एक दिन गुजरना चाहिए ताकि बाजार की भावनाएँ शांत हो सकें या पूरी तरह सामने आ सकें। तभी हम निष्कर्ष निकाल सकते हैं। इसलिए इस लेख में हम ट्रेडर्स का ध्यान इस तथ्य की ओर दिलाते हैं कि न तो ईरान और अमेरिका के बीच संभावित समझौता, न ही यूरोपीय सेंट्रल बैंक की मौद्रिक नीति का सख्त होना, और न ही आगे दर वृद्धि की संभावना या "हॉकिश" बयान—इनमें से कोई भी EUR/USD को इस मौजूदा ठहराव (deadlock) से बाहर नहीं निकाल पा रहा है। ऐसा क्यों?

इस प्रश्न का उत्तर जटिल है, लेकिन दिया जा सकता है। बाजार काफी समय से ईरान और अमेरिका के बीच समझौते की उम्मीद कर रहा है। ट्रंप के बयानों और वादों के आधार पर यह समझौता दो महीने पहले ही हो जाना चाहिए था। इसलिए कुछ हद तक यह फैक्टर पहले से ही "प्राइस इन" हो चुका है। फिर भी डॉलर क्यों नहीं गिर रहा? क्योंकि इस समझौते के होने के बावजूद एक सप्ताह के भीतर नए तनाव की संभावना से इनकार नहीं किया जा सकता। बाजार को यह भरोसा नहीं है कि तेहरान और वाशिंगटन ईरान के परमाणु भंडार और मिसाइलों को लेकर किसी स्थायी समझौते पर पहुंच पाएंगे। साथ ही, बाजार यह भी समझता है कि ट्रंप अभी आगामी कांग्रेस चुनावों के कारण नरम रुख अपना रहे हैं और मौजूदा राष्ट्रपति जल्द से जल्द युद्ध समाप्त कर जीत का दावा करना चाहते हैं ताकि चुनावों में कम से कम नुकसान हो, जिसके बाद वे फिर से वैश्विक संघर्षों में सक्रिय हो सकते हैं। दूसरे शब्दों में, न ट्रंप पर भरोसा है और न ही ईरान समझौते पर।

ECB की मौद्रिक नीति सख्ती के संदर्भ में, बाजार का ध्यान मुख्य रूप से डॉलर पर ही केंद्रित है। जब तक ट्रेडर्स मध्य पूर्व में लंबे समय तक शांति को लेकर आश्वस्त नहीं होते, डॉलर मुद्रा बाजार में अपनी मजबूत स्थिति बनाए रख सकता है। साथ ही, यह भी याद रखना चाहिए कि दैनिक और साप्ताहिक टाइमफ्रेम अभी भी अपट्रेंड दिखा रहे हैं। करेक्शन और फ्लैट फेज काफी लंबे समय तक चल चुके हैं, लेकिन कोई नहीं जानता कि अमेरिकी राष्ट्रपति के अगले कदम क्या होंगे, जो पूरी वैश्विक व्यवस्था को बदल सकते हैं और एक नए डॉलर क्रैश को ट्रिगर कर सकते हैं।