本週開盤時，EUR/USD 小幅走高，因美元略有回落。交易員對中東衝突可能達成解決方案抱持一絲希望，但考量到美伊談判一向起伏不定，市場上的懷疑情緒依然濃厚。市場目前高度緊繃，顯示正為在具體細節出爐後做出關鍵走勢做準備。匯價最終將往哪個方向突破仍不明朗；可以確定的是，結果很可能在短期內就會出現。

情勢可說是喜憂參半：一方面不時傳出樂觀的消息外洩，另一方面政界人士又不斷發表直率而斬釘截鐵的聲明。分析師同樣意見分歧。有些人認為，雙方已走到邁向框架協議的「最後一哩路」，而該協議有望為最終協議鋪路。另一些人則主張，重新爆發軍事行動的風險已經上升，因為核心的戰略分歧——尤其是伊朗核計劃問題——依然懸而未決，而外交手段也幾近耗盡。

總統 Donald Trump 將達成協議或重啟空襲的機率形容為「五五波」，表示與德黑蘭之間的核心協議仍未敲定，且他已指示其代表團不要急於達成和解。

在這種既樂觀又不確定的氛圍下，EUR/USD 曾短暫創出本週高點 1.1649，但隨後在 1.1610 至 1.1650 的窄幅區間內震盪。交易員不願在任一方向建立大額部位；市場參與者在缺乏中東局勢明朗化之前，依然處於觀望凍結狀態。其他所有基本面因素的重要性都已退居次要：地緣政治成為主導主題。

如果將媒體的各種消息外洩彙總起來，整體圖景略帶審慎的樂觀。Fox News 報導指出，美國與伊朗已在框架協議中就大約 95% 的內容達成共識，目前只在剩餘的文字表述上作最後磋商，預期完成備忘錄還需要五到七天。不過，其他美國媒體則報導，在關鍵的核問題上毫無進展，並暗示任何協議可能都會較為有限，且由雙方作出互惠讓步構成。《The Washington Post》稱，伊朗可能只會在凍結資產中釋出 120 億美元、且美方解除對伊朗港口限制的情況下，才會重新開放霍爾木茲海峽；該報亦指出，目前的備忘錄草案並未納入最終定案的核協議，而只是承諾日後就該議題展開談判。

Bloomberg 的消息來源同樣表示，儘管在鈾濃縮與制裁問題上仍存分歧，雙方距離達成協議已愈來愈近。該份草案設想延長停火 60 天、重啟霍爾木茲海峽通行，並允許伊朗出售石油。

不過，談判進度受到德黑蘭內部政治動態的拖累。美國情報報告指出，4 月大規模空襲之後，與伊朗高層領導的溝通受到嚴重阻礙，目前只能透過使者與中間人間接傳遞訊息。這使得伊朗內部的拍板與核可更加複雜，也可能讓任何內部批准程序延後數日甚至數週。

綜合考量已公開的相關消息外洩，天平正逐步傾向於一項有限但可持續的停火。把目前的進展稱為「最後一哩路」，其實只適用於第一階段的戰術目標——也就是終止衝突的熱戰階段與重啟霍爾木茲海峽通行。即便只是這種有限度的降溫，也會在風險偏好回升之際，對 EUR/USD 帶來相當支撐。

然而，整個進程仍然脆弱，一旦圍繞伊朗核地位的戰略分歧再度升溫，協議就可能破局。在那種情況下，EUR/USD 很可能大幅走低，目標大致落在 1.1500 一帶。不過，基準情境仍是先達成一項初步協議，從而恢復霍爾木茲海峽的航運。此一結果將有助於歐元買方突破 1.1700 的阻力區（該區為 Ichimoku Kumo 雲圖上緣，與 Bollinger 上軌及日線 Kijun-sen 大致重合），並推動該貨幣對進入 1.17 區域。