我們確實生活在一個異常的時代，傳統評估市場情況的原則逐漸被拋棄，取而代之的是更加緊迫且重要的、不明確和不確定的潛在發展條件。

傳統上，判斷一種貨幣相對於另一種貨幣的價值，最重要的因素是各國中央銀行之間的利差。當然，還必須考慮貿易平衡、國家經濟前景，特別是貨幣政策的走向——中央銀行近期是否可能加息或降息。

在過去，這些穩健的基本面因素運作良好，幫助投資者評估貨幣對的升值或貶值潛力。但如今，如前所述，情況顯著不同。美聯儲已經有數月未降息。正如堅定的小士兵，美聯儲主席鮑威爾在每次會議中繼續堅稱，沒有理由恢復降息，理由是對特朗普政策結果的存有不確定性。與此同時，其他主要中央銀行——即英格蘭銀行、歐洲中央銀行，最近還有澳大利亞儲備銀行和新西蘭儲備銀行——已經降息。然而，英鎊、歐元、澳元和紐元並沒有對美元走弱。事實上，它們最近甚至有所上升，違背了貨幣對的經典估值模型。

那麼，為什麼會發生這種情況？為什麼市場忽視了這些理應支撐美元的因素？

除了次要原因之外，還有兩個，甚至三個主要原因。首先，如提到的，對於特朗普行動的地緣政治和經濟後果的全球不確定性。其促進國內經濟的努力會成功，還是最終崩潰？這種不確定性，加上其大幅增加美國國債的推動，使得潛在的國債買家望而卻步，從而削弱了對美元的需求。

第二，美國經濟極有可能陷入衰退。這可能會在預期本週公布的一季度GDP數據下調中得到證實，可能顯示出經濟收縮。這就引發出一個問題：誰會想要一個陷入危機的國家的貨幣？

第三，也是最明顯的，就是市場對美聯儲可能更早恢復降息的預期增加——可能在六月或七月，而不是像以往所認為的在今年晚些時候。這一觀點受到年通脹下降至接近2.3%、衰退風險增加以及更廣泛的負面經濟指標的支持。

這些因素和其他因素對美元施加了壓力，並支持其主要外匯對手貨幣的升值。在此背景下，美元可能會繼續下跌，指數接近90點。

今天市場我們可以期待什麼？

今天，市場將關注與會議紀要的公佈。如果文件顯示出短期內降息的可能性，這將可能對美元施加下行壓力，並在短期回調後，可能重新點燃其對主要貨幣的廣泛下跌趨勢。

本日預測：

美元/日圓

該貨幣對在144.80的阻力位下方交易。美聯儲會議紀要的溫和信號可能會使這一貨幣對下跌，首先將跌至142.35，然後是自2023年秋季以來一直保持的強支撐位140.00。144.24可以作為空頭倉位的入市點。

歐元/美元

該貨幣對在1.1280的支撐位上方交易。美聯儲的信號可能支持歐元，促使其上漲至1.1400。1.1317水平可能是多頭倉位的良好入市點。