تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بمقدار 150 نقطة خلال الأسبوع الماضي، وخسر حتى الآن 130 نقطة إضافية هذا الأسبوع. ما الذي يدفع هذا الضغط البيعي القوي؟ في الوقت الحالي، لا حديث عن تجدد الحرب في الشرق الأوسط، رغم أن Donald Trump هدد يوم الاثنين بشن ضربات جديدة ضد إيران إذا لم يتم توقيع اتفاق نووي خلال الأيام الستين المقبلة. اعتمد بنك الاحتياطي الفيدرالي نبرة أكثر تشدداً في اجتماعه في يونيو، لكن أسبوعاً كاملاً قد مر بالفعل، والدببة ما زالوا يواصلون استغلال ميزتهم كما لو أن الفيدرالي رفع سعر الفائدة بالأمس فقط. أما موقف البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه الأخير، فلا يمكن وصفه بأنه يميل إلى التيسير بالقدر الذي يبرر هبوطاً في اليورو استمر أسبوعاً كاملاً.
بدأت المفاوضات بين طهران وواشنطن، ولدى الطرفين شهران لحل الخلاف النووي. مجرد توقيع اتفاق هدنة مؤقتة الأسبوع الماضي ينبغي اعتباره تطوراً إيجابياً. ومع ذلك، لا يكتفي المتداولون بالاحتفاظ بالدولار كملاذ آمن تحسباً لتصاعد التوترات مجدداً في الشرق الأوسط، بل يواصلون شراءه بقوة كما لو أن النزاع قد استؤنف بالفعل، وإضافة إلى إغلاق مضيق هرمز، تم إغلاق مضيق باب المندب أيضاً.
كانت الحركة الهابطة قوية إلى درجة أن السعر لم يحاول حتى إعادة التوازن نحو مناطق عدم الكفاءة الأقرب (مناطق الخلل/الاختلال)، والتي أصبح عددها اثنتين حتى الآن. ونتيجة لذلك، لا يملك المتداولون حالياً أي إشارات تداول صالحة على الرغم من هذا الانخفاض الحاد. برأيي، لا توجد في الوقت الراهن أي أسباب أساسية حقيقية تبرر هذا الهبوط الواضح في زوج اليورو/الدولار.
تراجعت الجغرافيا السياسية أخيراً إلى الخلفية في الأسبوع الماضي. فقد وقّعت طهران وواشنطن مذكرة تفاهم، وتم تمديد وقف إطلاق النار لمدة 60 يوماً أخرى، وبدأ العمل على إعادة فتح مضيق هرمز. كما بدأت المفاوضات النووية يوم الأحد في سويسرا. لم نشهد التراجع المتوقع في قيمة الدولار مع تراجع التوترات الجيوسياسية، كما لم نر قوة في اليورو رغم تشديد موقف البنك المركزي الأوروبي. لا يزال الدببة مسيطرين بغض النظر عن الخلفية الأساسية والجيوسياسية. وفي مثل هذه الظروف، لا يبقى أمامنا سوى انتظار انتهاء الحملة البيعية – أو على الأقل ظهور إشارات بيع جديدة.
تشير بنية الرسم البياني الحالية إلى أن الزخم الهابط الذي بدأ في 17 أبريل ما زال قائماً. لم يُختبر عدم التوازن البيعي رقم 17 مجدداً، ولم يولّد إشارة بيع. وقد تشكل أمس عدم توازن بيعي آخر، رقم 18، قد يدفع السعر للتفاعل اليوم أو غداً. وفقط إذا تم إبطال عدم التوازن رقم 18، سيكون بإمكان الثيران شن هجوم معاكس ذي مغزى. وحتى ذلك الحين، لا توجد أسباب تدعو لتوقع تعافٍ قوي لليورو.
جاءت الخلفية الاقتصادية يوم الخميس لمصلحة الدببة، رغم أنهم بالكاد كانوا بحاجة إلى دعم إضافي. في الواقع، لم يبرز سوى تقرير واحد: الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الأول، الذي جاء أقوى من توقعات المتداولين عند 2.1% على أساس سنوي مقابل توقعات بلغت 1.6%. أما بقية التقارير فجاءت متوافقة مع توقعات السوق. ونتيجة لذلك، كان بإمكان الدببة دفع زوج اليورو/الدولار إلى مزيد من الهبوط اليوم، لكن الزوج تجنب موجة بيع كبيرة أخرى.
لا تزال لدى الثيران الكثير من المبررات للهجوم في عام 2026، ولم يقلل الصراع في الشرق الأوسط من هذه المبررات. على المستوى البنيوي والعام، لم تتغير سياسات Trump – التي أدت إلى تراجع ملحوظ في الدولار العام الماضي. في الوقت الحالي، لا أرى أي مصادر دعم جدية للدولار الأمريكي، على الرغم من نهج لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المتشدد.
اقترب زوج اليورو/الدولار الآن من سلسلة من القيعان المهمة ونقاط التأرجح التي قد تُجمع عندها السيولة. مثل هذه عمليات تجميع السيولة قد تشكل إشارة لانعكاس الزخم الهابط الحالي.
المفكرة الإخبارية للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:
- الولايات المتحدة – مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة Michigan (14:00 بتوقيت UTC).
تحتوي المفكرة الاقتصادية ليوم 26 يونيو على إصدار واحد فقط، وليس من بين المؤشرات الأهم. لذلك، قد يكون تأثير الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق يوم الجمعة محدوداً للغاية أو غائباً تماماً.
توقعات زوج اليورو/الدولار ونصائح التداول:
برأيي، لا يزال الزوج يتحرك ضمن المرحلة الأوسع لتكوين اتجاه صاعد. وقد تحولت الخلفية الأساسية بشكل حاد لمصلحة الدببة قبل أربعة أشهر، لكن الاتجاه العام لا يمكن اعتباره ملغياً أو مكتملًا بعد. لذلك، يمكن للثيران إطلاق موجة صعود جديدة بعد تجميع السيولة أسفل القيعان الواضحة. ومع ذلك، لا يُنصح بفتح مراكز شراء في هذه المرحلة. أولاً، يجب أن ينتهي الزخم الهابط وأن تظهر نماذج فنية صعودية.
يملك المتداولون حالياً منطقتي عدم توازن بيعية يمكن استخدامهما كمناطق محتملة لفتح مراكز بيع. ومع ذلك، أود لفت الانتباه إلى قرب أربع نقاط تأرجح مهمة قد تُجمع عندها السيولة، إضافة إلى ضعف المبررات الأساسية نسبياً للقوة الأخيرة في الدولار الأمريكي. لذلك، ما زلت أتوقع تعافياً صعودياً، لكن من المهم الحصول على قدر من التأكيد المبني على الرسم البياني. وإلا فيُفضّل انتظار ظهور إشارات بيع جديدة.
