*راجع أيضًا: Trading Indicators for XAU/USD

سجل الذهب يوم الأربعاء نموًا قويًا، ليصل إلى أعلى مستوياته في ثلاثة أسابيع. ويعود السبب إلى اتفاق وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران، الذي غيّر معنويات السوق بشكل حاد. تم تداول زوج XAU/USD قرب مستوى 4,737.00 دولار، بعد أن تراجع من أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 4,857.00 دولار.

وقف إطلاق النار: المحرك الرئيسي لليوم

في وقت متأخر من مساء الثلاثاء، قبل أقل من ساعتين من انتهاء مهلة الإنذار الذي حدده Donald Trump، توصلت الأطراف إلى اختراق دبلوماسي. أعلن الرئيس الأميركي على منصة Truth Social أنه وافق على "تعليق القصف والهجمات على إيران لمدة أسبوعين" بشرط فتح مضيق هرمز فورًا وبصورة آمنة. وأكد وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي أن المرور الآمن عبر المضيق سيتم ضمانه بالتنسيق مع القوات المسلحة الإيرانية.

أطلق خبر وقف إطلاق النار سلسلة من التفاعلات التي صبت في مصلحة الذهب:

• ضعف الدولار الأميركي: يقوم المستثمرون بعمليات بيع مكثفة لمراكز الشراء على العملة الأميركية، التي كانت مطلوبة سابقًا كملاذ آمن. يتداول مؤشر الدولار الأميركي (USDX) قرب مستوى 98.80، متراجعًا بنحو 0.90% خلال اليوم. هذا يجعل الذهب أرخص لحاملي العملات الأخرى.
• انهيار أسعار النفط: انهارت أسعار النفط على خلفية إعادة فتح مضيق هرمز. تراجع خام WTI بأكثر من 10% ليتداول قرب 89.70 دولار. انخفاض أسعار النفط يخفف الضغوط التضخمية ويقلل من حاجة البنوك المركزية لتشديد السياسة النقدية، وهو ما يدعم الذهب تقليديًا.
• إعادة تقييم توقعات الفائدة من Fed: أدى التراجع في أسعار النفط إلى دفع الأسواق لإعادة تقييم توقعاتها لمسار أسعار الفائدة. في السابق، ومع صدمة الطاقة، توقعت الأسواق بقاء الفوائد مرتفعة لفترة طويلة، مما شكل ضغطًا على الذهب. أما الآن، فإن التوقف في وتيرة الصراع يعيد إحياء الآمال بسياسة نقدية أكثر تيسيرًا.

ركّز المتداولون يوم الأربعاء على نشر محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لشهر مارس.

يُذكر أنه في اجتماع مارس، أبقى Fed أسعار الفائدة في نطاق 3.50%–3.75%، لكنه أظهر ميلًا متشددًا دقيقًا. وأشارت مخططات النقاط المحدّثة إلى أن بعض المسؤولين لا يتوقعون خفض الفائدة هذا العام، بينما اقترح أحد الأعضاء حتى إمكانية رفع الفائدة في عام 2027.

النقاط الرئيسية التي يجب متابعتها في المحضر:

• مدى قلق صانعي السياسات من التضخم المرتفع – هل ينظرون إلى صدمات الطاقة على أنها مؤقتة أم دائمة؟
• مدى ثقة المسؤولين في عملية تباطؤ التضخم.
• ميزان المخاطر داخل اللجنة: إذا كان الأعضاء أكثر قلقًا بشأن التضخم من النمو، فسيؤكد ذلك استمرار الإبقاء على الفوائد المرتفعة لفترة طويلة.

أي إشارات إلى استعداد Fed لتيسير السياسة في وقت أبكر ستوفر دعمًا إضافيًا للذهب. أما الإشارات المتشددة فقد تحد من وتيرة الصعود.

الحذر: هشاشة وقف إطلاق النار

على الرغم من رد الفعل الإيجابي في الأسواق، يبقى الاقتصاديون حذرين. لا يزال غير واضح ما إذا كان هذا المقدمة لسلام دائم أم مجرد هدنة لمدة أسبوعين تسبق جولة جديدة من الصراع.

المخاطر الرئيسية:

• لم تؤكد إيران رسميًا بعد شروط وقف إطلاق النار أو جاهزيتها لاستعادة الملاحة عبر المضيق.
• عدد من مطالب طهران (انسحاب القوات الأميركية من المنطقة ودفع تعويضات) لا تزال غير مقبولة بالنسبة للبيت الأبيض.
• أي انهيار في المفاوضات في إسلام آباد قد يؤدي إلى تصعيد فوري وطفرة جديدة في أسعار النفط والذهب.

السيناريو (أ) (إيجابي لـ XAU/USD): التماسك فوق 4,780.00–4,800.00 دولار

سيتحقق هذا السيناريو إذا سارت المفاوضات بنجاح، وضعُف الدولار بشكل مستدام، وصدرت عن الاحتياطي الفيدرالي إشارات تدل على استعداده لتيسير السياسة النقدية.

الأهداف: اختراق ثابت فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً (4,780.00 دولاراً) سيفتح الطريق نحو 4,900.00 دولار، يتبعه المستوى النفسي عند 5,000.00 دولار. وسيصبح المستوى 5,200.00 دولاراً هو الهدف متوسط الأجل.

السيناريو ب (هابط لـ XAU/USD): كسر دون 4,666.00 دولاراً

قد يحدث هذا في حال تعثّر المفاوضات، واستئناف الأعمال العسكرية، وعودة التوقعات المتشددة بشأن سياسة الـ Fed.

الأهداف: كسر مستوى 4,666.00$ (متوسط 200 الأسي على الرسم البياني للساعة) سيفتح الطريق نحو 4,460.00$ (متوسط 144 الأسي على الرسم البياني اليومي)، ثم نحو 4,270.00$ (متوسط 200 الأسي على الرسم البياني اليومي)–4,125.00$ (متوسط 50 الأسي على الرسم البياني الأسبوعي).

الخاتمة

أدى وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران إلى هبوط أسعار الدولار والنفط، مما أعاد إشعال الاهتمام بالمعدن الثمين. ستكون المنطقة المحورية بين 4,666.00 و4,850.00 دولار ساحة معركة حاسمة في الأيام المقبلة.

المفارقة في اللحظة الراهنة، كما يشير الاقتصاديون، هي أن الذهب تراجع بشكل متناقض خلال المرحلة الحادة من الصراع، لأن صدمة الطاقة الناتجة عن الحرب دفعت الأسواق لتسعير سياسة أكثر تشدداً من جانب الاحتياطي الفيدرالي. الآن، يضعف وقف إطلاق النار هذا العامل، مما يتيح للذهب استعادة ما فقده.

في جميع الأحوال، ستظل مستويات التقلب مرتفعة. ينبغي على المستثمرين مراقبة التطورات المرتبطة بالمفاوضات في إسلام آباد عن كثب، إذ إن نتيجة الاجتماع يوم الجمعة ستحدد ما إذا كانت الارتفاعات الحالية في الذهب تمثل بداية تعافٍ طويل الأمد أم مجرد استراحة مؤقتة ضمن اتجاه هبوطي.