مع مواصلة الدولار الأمريكي استعادة مكاسبه أمام اليورو والجنيه الإسترليني، فإن الارتفاع الحاد في أسعار البنزين في الولايات المتحدة، الذي يشعر به المستهلكون الأمريكيون، سينعكس بالكامل في بيانات التضخم الرئيسية المنتظر صدورها قريبًا.

يتوقع الاقتصاديون أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 1% في شهر مارس — وهي أقوى زيادة شهرية منذ عام 2022 — بعد أن أدت الحرب في إيران إلى رفع أسعار الوقود في محطات البنزين بنحو دولار واحد للغالون. وفي الوقت نفسه، وبحسب استطلاع لآراء الاقتصاديين قبيل صدور تقرير Bureau of Labor Statistics، من المرجح أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني الطاقة والغذاء، بنسبة 0.3% على أساس شهري.

هذا الصدمة السعرية، المدفوعة بالتطورات الجيوسياسية، تجبر المستهلكين على خيارات صعبة. فالزيادة الحادة في تكاليف البنزين تضرب ميزانيات الأسر مباشرة، وتدفعها إلى خفض الإنفاق على الكماليات. وسيكون الأثر أشد على من يعتمدون على القيادة المتكررة في أعمالهم، وعلى الأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط التي تشكل فيها تكلفة الوقود نسبة كبيرة من النفقات.

لكن، كما تشير التوقعات، لن يقتصر الضغط التضخمي على أسعار الطاقة وحدها. فارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي يدل على انتشار أوسع للضغوط التضخمية. وقد يعكس ذلك تأثير الدومينو: إذ تؤدي زيادة تكاليف الطاقة إلى رفع تكاليف المواد الخام والنقل بالنسبة للمنتجين، وهو ما يظهر لاحقًا في صورة ارتفاع لأسعار مجموعة واسعة من السلع والخدمات.

هذا الوضع يفرض تحديات إضافية على البنك المركزي. فمن جهة، عليه كبح التضخم للحفاظ على استقرار الأسعار والقوة الشرائية للعملة الوطنية. ومن جهة أخرى، قد يؤدي تشديد السياسة النقدية بشكل مفرط إلى إبطاء النمو الاقتصادي، الذي يقع أصلًا تحت ضغط العوامل الخارجية. وبالتالي يصبح إيجاد التوازن الأمثل بين السيطرة على التضخم ودعم النشاط الاقتصادي أولوية قصوى.

في الوقت الراهن، تتجه أسعار النفط بسرعة نحو مستوى 120 دولارًا للبرميل، في ظل بقاء الأصول النفطية الرئيسية في الشرق الأوسط معرضة لخطر هجمات جديدة في أي وقت. كما فشلت ضغوط Trump الرامية إلى إجبار إيران على إعادة فتح مضيق هرمز الاستراتيجي الأهمية.

يوم الأحد الماضي، حذرت OPEC+ من أن الأضرار التي لحقت بالأصول النفطية في الشرق الأوسط سيكون لها أثر طويل الأمد على إمدادات النفط حتى بعد انتهاء الأعمال القتالية مع إيران، وأقرت زيادة رمزية في حصص الإنتاج للشهر المقبل.

وقد يساعد نشر محضر اجتماع البنك المركزي بشأن السياسة النقدية لشهر مارس منتصف الأسبوع في توضيح مستوى قلق المسؤولين إزاء التضخم، أو توضيح التقييم الرسمي للتداعيات الاقتصادية للنزاع مع إيران وما يرتبط به من اضطرابات في تدفقات الطاقة وغيرها من السلع الأساسية.

فيما يتعلق بالصورة الفنية الحالية لزوج EUR/USD، يحتاج المشترون الآن إلى التفكير في كيفية اختراق مستوى 1.1550. وحده ذلك سيسمح باستهداف اختبار 1.1590. ومن هناك، يصبح التحرك نحو 1.1630 ممكنًا، لكن تحقيق ذلك من دون دعم من اللاعبين الكبار سيكون صعبًا للغاية. أما الهدف الأبعد فهو القمة عند 1.1662. وفي حال هبوط الأداة إلى ما يقارب 1.1520 فقط، أتوقع تحركًا قويًا من قبل المشترين الكبار. وإذا لم يظهر أحد في هذا النطاق، فسيكون من الحكمة انتظار تجديد القاع عند 1.1500 أو فتح مراكز شراء من مستوى 1.1485.

أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية لزوج GBP/USD، فيحتاج مشتروا الجنيه الإسترليني إلى اختراق أقرب مستوى مقاومة عند 1.3245. فقط ذلك سيسمح باستهداف مستوى 1.3266، الذي سيكون اختراقه إلى الأعلى صعبًا نوعًا ما. والهدف الأبعد يقع في منطقة 1.3300. وفي حال حدوث تراجع، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 1.3210. وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر النطاق سيوجه ضربة قوية لمراكز الشراء ويدفع زوج GBP/USD نحو القاع عند 1.3180، مع احتمالات بالوصول إلى 1.3160.