Ngân hàng trung ương Pháp đã tìm ra một cách tinh tế để rút một phần dự trữ vàng của mình khỏi kho lưu trữ tại Mỹ mà không tạo ra ồn ào ngoại giao: họ đơn giản bán số vàng đó với lãi tại New York rồi mua lại ở châu Âu. Trong báo cáo kết quả tài chính năm 2025, ngân hàng trung ương ghi nhận một “khoản mục bất thường” cho phép họ chuyển khoản lỗ 2,9 tỷ euro thành lợi nhuận thường niên 8,1 tỷ euro. “Thu nhập từ các tài sản nắm giữ trên tài khoản riêng của ngân hàng đã tăng 12,2 tỷ euro nhờ khoản mục bất thường này,” Banque de France nêu trong thông cáo báo chí ngày 25 tháng 3. “Trong năm 2025 và đầu năm 2026, mặc dù khối lượng dự trữ vàng không thay đổi, Banque de France buộc phải điều chỉnh phần còn lại (5%) theo các tiêu chuẩn kỹ thuật, dẫn đến các khoản lãi hối đoái thực hiện đáng kể. Khoản thu nhập hối đoái bất thường này đạt 11 tỷ euro cho năm 2025.”

Động thái này vừa mang tính chiến lược vừa đem lại lợi nhuận cực kỳ cao. Khác với câu chuyện vẫn đang tiếp diễn liên quan đến lượng dự trữ vàng lớn của Đức tại Mỹ, vẫn nằm trong các hầm của Federal Reserve Bank of New York và gây bất mãn cho một số chính trị gia, Banque de France đã không nêu vấn đề hồi hương dự trữ. Thay vào đó, ngân hàng chờ giá vàng tăng lên mức cao kỷ lục, bán các thỏi vàng cũ, có độ tinh khiết thấp hơn tại New York với giá thị trường tính bằng đô la Mỹ, rồi dùng số tiền thu được để mua các thỏi vàng mới ở châu Âu đáp ứng các tiêu chuẩn cập nhật về trọng lượng và độ tinh khiết, trong bối cảnh giá đang giảm.

Kết quả là ngân hàng trung ương Pháp đạt được một kịch bản “đôi bên cùng có lợi” điển hình: không xảy ra xung đột chính trị với chính quyền Mỹ trong bối cảnh căng thẳng về thuế quan, Greenland, Ukraine và nay là Iran; không phải chịu chi phí vận chuyển và bảo hiểm qua Đại Tây Dương; và cuối cùng là thu được khoản lợi nhuận đáng kể từ các giao dịch này, qua đó củng cố bảng cân đối kế toán của Ngân hàng. “Vốn ròng của Banque de France — tức là vốn tự có cộng với các khoản lãi vốn chưa thực hiện trên tài sản — vẫn cực kỳ vững mạnh ở mức 283,4 tỷ euro so với 202,7 tỷ euro năm 2024,” báo cáo cho biết. “Vốn ròng cũng bao gồm quỹ dự trữ đánh giá lại vàng và dự trữ ngoại hối của nhà nước (RRRODE) trị giá 11,4 tỷ euro để trang trải các chi phí tiền mặt trong tương lai.”

Francois Villeroy de Galhau, người đứng đầu Banque de France, nói với các phóng viên rằng quyết định giữ các thỏi vàng mới tại Paris thay vì New York “không xuất phát từ động cơ chính trị”. Tổng khối lượng dự trữ vàng của Pháp vẫn không đổi ở khoảng 2.437 tấn sau các giao dịch này, và toàn bộ lượng vàng dự trữ của quốc gia hiện được cất giữ trong hầm ngầm của Cục Ngân khố tại La Souterraine.