Схоже, Європейський центральний банк (ЄЦБ) вирішив не поспішати з «подарунками» для позичальників і взяв паузу до осені. Аналітики Capital Economics припускають, що наступне зниження ключової ставки відбудеться не раніше вересня. Причини класичні: економічна невизначеність, торговельна напруженість і євро, який раптово «відчув себе героєм фітнес-марафону» — зміцнюється з кожним днем.

У червні регулятор таки трохи порадував ринки — знизив депозитну ставку на 25 базисних пунктів, і це вже восьме зниження за останні 12 місяців. У підсумку ставка досягла 2,0%, але чіткого плану дій до кінця року ЄЦБ вирішив не розкривати. Так би мовити, зберігає інтригу.

Зниження інфляції до бажаних 2% охолодило очікування на подальше швидке пом’якшення монетарної політики, і інвестори зробили ставку на «літнє затишшя» в липні з імовірним зниженням ставки ближче до зими. Проте, як зазначає Франциска Пальмас із Capital Economics, регулятор, найімовірніше, діятиме обережно та почекає до вересня — «як по підручнику».

Тим часом за океаном Дональд Трамп знову у дії: «пауза» в його тарифній політиці завершується 9 липня, і ЄС уже відчутно напружився. Поки тривають перемовини, Брюссель наполягає на послабленні тарифів принаймні для «особливо вразливих» секторів економіки. Але що саме вважати вразливим — питання поки залишається відкритим.

А тим часом євро, який з початку року вже виріс на 14%, змушує голови ЄЦБ хвилюватися: надто сильна валюта заважає прискоренню інфляції та знижує конкурентоспроможність експорту. Віцепрезидент ЄЦБ Луїс де Гіндос навіть натякнув: курс вище $1,20 — це вже не просто головний біль, а справжня мігрень.

Підсумок? Ставки — на паузі, євро — на стероїдах, а ЄЦБ — у режимі «ще трохи подумати».