На рынки надвигается редкое сочетание геополитических и макроэкономических вызовов: саммит G7 с Трампом в центре внимания и череда заседаний Центральных банков во главе с ФРС. Каждое из этих событий может существенно повлиять на курс доллара. Разбираемся, каких сигналов ждут инвесторы, как рынок может отреагировать и почему эта неделя может задать тон всему лету
Рынки готовятся к самой сложной неделе июня
Доллар начал неделю с осторожного укрепления. В понедельник утром американская валюта продемонстрировала рост к иене на 0,14%, достигнув уровня 144,3. Евро одновременно снизился на те же 0,14%, до отметки 1,1534, в то время как курс к швейцарскому франку зафиксировался на 0,81.
Текущий рост гринбека – реакция на обострение ситуации на Ближнем Востоке, где конфликт между Ираном и Израилем рискует выйти за пределы точечных ударов.
На выходных Израиль нанес серию атак по иранским объектам, включая ядерную инфраструктуру, что спровоцировало немедленную эскалацию и срыв запланированных переговоров между Тегераном и Вашингтоном.
Рынок лихорадочно начал переоценивать геополитические риски. Особую тревогу вызвала перспектива того, что Иран может перекрыть Ормузский пролив – ключевой канал мировой нефтяной логистики, через который ежедневно проходит около пятой части всей морской торговли нефтью.
На этом фоне спрос на доллар вырос по инерции: инвесторы традиционно воспринимают американскую валюту как актив-убежище в условиях неопределенности. Однако характер этого роста оказался сдержанным.
Как отмечают стратеги, инвесторы скорее фиксируют позиции и занимают выжидательную тактику, чем массово наращивают лонги по американской валюте.
Причина – не только в локальной коррекции или насыщенности рынка, но и в том, что внимание переключается на гораздо более системные события, которые могут задать курс доллара на недели и месяцы вперед.
Первое – саммит G7, проходящий в эти дни в Канаде. Он уже сейчас рассматривается рынком как политически нестабильная площадка: Дональд Трамп прибыл туда с жесткой повесткой и в условиях очевидного раскола между союзниками по ряду критических тем – от торговли и тарифов до энергетики и безопасности. Вероятность открытой конфронтации высока, а любые намеки на срыв договоренностей могут усилить нервозность на валютном рынке.
Второе – заседание ФРС, запланированное на середину недели. Формально ставка останется без изменений, но решающее значение будут иметь сопроводительное заявление, свежие прогнозы и пресс-конференция Джерома Пауэлла.
– Если на этой неделе Федеральная резервная система усилит мягкую риторику, как мы предполагаем, доллар с высокой вероятностью вернется к снижению несмотря на его текущее укрепление в условиях геополитической напряженности, – отметил аналитик Вин Тин.
Инвесторы будут искать в заявлениях ФРС сигналы: готов ли регулятор смягчать политику в ответ на замедление экономики и рост внешних рисков. Ключевое внимание – к прогнозу по темпам роста ВВП, инфляции и безработице, а также количеству ожидаемых снижений ставки до конца года.
Если регулятор даст понять, что видит пространство для снижения ставки уже в ближайшие месяцы, это станет разворотным моментом для доллара. Особенно если такие сигналы прозвучат на фоне дипломатического напряжения на саммите G7.
Таким образом, дальнейшая динамика курса будет зависеть не от геополитических рисков как таковых, а от того, насколько жестким или мягким окажется месседж со стороны ФРС и насколько предсказуемыми будут политические жесты с канадской площадки. В этом и состоит основная интрига недели.
Саммит G7 как стресс-тест для глобального политического баланса
Как мы уже упоминали выше, на этой неделе в Канаде проходит саммит G7 – встреча лидеров крупнейших демократий мира. Основные темы переговоров предсказуемы и крайне чувствительны для рынков:
– торговые соглашения и угроза новых тарифов,
– энергетическая безопасность и экспорт американского газа,
– развитие искусственного интеллекта,
– нестабильность на Ближнем Востоке,
– ситуация в Украине,
– глобальные цепочки поставок и зависимость от Китая.
На повестке – не столько конкретные договоренности, сколько попытка понять, возможно ли вообще единство в условиях, когда президент США Дональд Трамп действует все более односторонне.
Главный вызов саммита – сам Трамп, чья непредсказуемая манера ведения переговоров уже раз подрывала формат "Большой семерки". Лидеры стран-участниц не рассчитывают на согласованное коммюнике: наоборот, каждая сторона готовит отдельные заявления по ключевым темам, понимая, что достижение единой позиции представляется маловероятным.
Принимающая сторона – Канада – делает все, чтобы не повторить скандал 2018 года, когда Трамп в последний момент дезавуировал согласованное коммюнике и публично раскритиковал премьер-министра Джастина Трюдо. Сейчас встреча проходит в уединенном горном отеле в Кананаскисе – вдали от протестов, камер и давления со стороны общественности.
На фоне эскалации конфликта между Израилем и Ираном саммит обрел новый дипломатический вес. Напомним, что Израиль в выходные вновь нанес удары по иранским объектам, в результате чего погибли десятки людей. Это вызвало обеспокоенность со стороны европейских участников. Германия и Франция выступили за сдержанность, но США заняли более осторожную позицию, формально поддерживая Израиль, но не вмешиваясь напрямую.
– Этот вопрос будет занимать важное место в повестке дня саммита G7, – заявил канцлер Германии Фридрих Мерц. – Наша цель – не допустить эскалации и сохранить дипломатические каналы.
Дополнительное напряжение вызвал факт, что Трамп обсуждал ближневосточную ситуацию не с союзниками, а по телефону с Владимиром Путиным. Это усилило раздражение Парижа, Берлина и Оттавы. Президент Франции Макрон открыто заявил, что "Россия не может быть посредником в этом конфликте, учитывая ее отношение к международному праву".
На фоне внешнеполитических рисков торговая тематика отодвинута, но не исчезла. Трамп по-прежнему требует взаимных тарифов, угрожая повысить пошлины уже 9 июля, если соглашения не будут достигнуты. Под ударом – десятки стран, включая Японию, ЕС и Канаду. Переговоры с Токио продолжаются, но о подписании сделки пока речи не идет.
– Важно добиться сбалансированного соглашения. Мы не пожертвуем интересами Японии ради быстрой сделки, – заявил премьер-министр Сигэру Ишиба.
Украина также присутствует на саммите. Президент Владимир Зеленский надеется на личную встречу с Трампом. Формального заявления в поддержку Киева, по словам источников, не будет – США не настаивают на включении украинской тематики в финальные документы.
Главная задача участников – не спровоцировать срыв. Саммит спланирован так, чтобы минимизировать острые углы: кулуарные встречи, ограниченное общение с прессой, отсутствие общего коммюнике. Даже такие страны, как Великобритания, Германия, Италия и Франция, предпочитают не вступать в прямой конфликт с Трампом – опыт последних лет показал, что это бесполезно и политически рискованно.
– Успехом будет считаться уже то, если не произойдет дипломатического взрыва, – иронично заметил профессор Роланд Пэрис, бывший советник канадского премьера.
Для рынков значение саммита заключается не столько в заявлениях, сколько в сигналах: удастся ли сторонам сохранить хотя бы видимость координации или мир погрузится в еще большую торговую и дипломатическую фрагментацию.
Если по итогам саммита напряженность усилится, доллар может вновь получить краткосрочную поддержку как защитный актив. Но если Трамп обозначит жесткие тарифные условия или спровоцирует новый раскол в рядах G7 – волатильность усилится, а курс американской валюты окажется под давлением уже со стороны союзников.
Монетарная интрига: рынки затаились в ожидании слов Пауэлла
На этой неделе сразу несколько Центральных банков публикуют свои решения по денежно-кредитной политике – и это добавляет рынкам дополнительную степень неопределенности.
Среди регуляторов, готовящихся к заседаниям, – Банк Японии, Банк Англии, Центробанки Швеции и Норвегии. Но главный акцент, конечно же, на Федеральной резервной системе США.
ФРС объявит свое решение в среду, 19 июня. Ставка, как ожидается, останется без изменений – это будет уже четвертое подряд заседание без шагов в какую-либо сторону. Но сам факт паузы не важен. Все ждут риторику.
Инвесторы и аналитики будут внимательно слушать Джерома Пауэлла: речь идет не просто о текущем уровне ставок, а о том, насколько регулятор готов реагировать на замедление экономики в условиях сохраняющейся тарифной политики Белого дома и обострения геополитики.
– Самый безопасный путь в такой ситуации – это просто сидеть сложа руки, – объясняет рыночный стратег Сима Шах. – Но чем дольше сохраняется неопределенность, тем выше риски ухудшения фундаментальных показателей.
Формально макроэкономическая картина остается стабильной. Уровень безработицы в США не растет, инфляция – под контролем. Базовая инфляция в мае вновь оказалась ниже прогнозов – четвертый месяц подряд. Доходность двухлетних казначейских облигаций за последнюю неделю снизилась более чем на 7 б.п., до уровня 3,96%. Все это указывает на охлаждение экономики, но не на рецессию.
При этом новые тарифы, объявленные Трампом, еще не успели отразиться в статистике. Но именно они создают потенциальную угрозу, которая может проявиться во втором полугодии. Повышение торговых барьеров может усилить ценовое давление и одновременно замедлить рост. Перед ФРС – классическая дилемма: реагировать на риски заранее или ждать явных признаков ухудшения.
– Ожидания по ставкам будут напрямую зависеть от того, насколько серьезным ФРС считает влияние тарифов, – отмечает Мэтью Луццетти, главный экономист Deutsche Bank по США. – Если прогноз по безработице поднимется выше 4,4%, это станет сигналом готовности к снижению уже в четвертом квартале.
Рынок пока закладывается на первое снижение ставки не раньше сентября. Согласно данным фьючерсов, вероятность такого шага оценивается выше 65%. Некоторые эксперты предполагают начало цикла смягчения уже в октябре или декабре – в зависимости от состояния рынка труда.
В опросе Bloomberg 42% экономистов заявили, что ФРС сохранит текущую политику до появления отчетливых признаков ослабления экономики. Остальные допускают разворот раньше, если геополитика и торговые угрозы усилят давление.
Важно, что не только США формируют ожидания. Заседание Банка Японии назначено на вторник: изменений в политике не ожидается, но возможны намеки на сокращение объема покупок гособлигаций в следующем финансовом году. Это может усилить волатильность на рынке иены.
Банк Англии, Риксбанк и Norges Bank также выступят с решениями – и хотя от них не ждут кардинальных шагов, важно, в каком тоне будут звучать их комментарии. Если глобальные регуляторы начнут сигнализировать о паузе или осторожности, это усилит давление на доллар, особенно если ФРС подтвердит склонность к мягкому курсу.
– Если на этой неделе Пауэлл даст четкий сигнал о готовности к снижению ставки – пусть даже не сейчас, а осенью – доллар почти наверняка вернется к нисходящей траектории, – прогнозирует аналитик Закари Гриффитс. – Но если риторика останется нейтральной, рынки останутся в подвешенном состоянии.
Таким образом, заседание ФРС – это не просто еще один пункт в экономическом календаре. Это поворотный момент, от которого будет зависеть не только краткосрочная динамика доллара, но и общий настрой глобальных рынков.
Нерешительность может стоить дорого: в условиях растущих внешних рисков неясные сигналы только усилят волатильность. А значит – вторая половина недели может оказаться куда более бурной, чем первая.
Что делать трейдерам: неделя решений – неделя рисков
Для трейдеров эта неделя – не время для импровизаций. Комбинация геополитической напряженности, саммита G7 и череды ключевых заседаний Центробанков создает высокий уровень неопределенности при одновременно ограниченной видимости будущих трендов.
Краткосрочная стратегия:
– С текущей точки доллар может укрепиться еще на фоне защитного спроса, но этот импульс выглядит ограниченным.
– Любая мягкая риторика со стороны ФРС (в том числе отсутствие ужесточения прогноза по инфляции или слабый тон сопроводительного заявления) будет воспринята как сигнал к продаже доллара.
– Следовательно, EUR/USD и GBP/USD – потенциальные кандидаты на рост, особенно если сопроводительные заявления европейских Центробанков окажутся более жесткими, чем у ФРС.
Для тех, кто торгует USD/JPY:
– Объемные покупки иены возможны при любом намеке со стороны Банка Японии на нормализацию политики (включая сокращение QE).
– При этом геополитическая нестабильность играет на руку иене как классической защитной валюте. Пара может опуститься ниже 143,00.
Золото:
– В условиях геополитической неопределенности и возможного разворота долларовой динамики драгоценные металлы остаются сильной альтернативой.
– Если ФРС подаст голубиные сигналы, цены на золото могут обновить апрельские пики, особенно если доходности по Treasuries продолжат снижаться.
Ключевые ориентиры на неделю:
– G7: любые признаки раскола среди лидеров или демарши со стороны Трампа – триггеры для краткосрочной волатильности.
– ФРС: тональность заявления важнее самой ставки. В фокусе – инфляционные ожидания, прогноз по безработице, "dot plot".
– BOJ и другие ЦБ: внимание к риторике, особенно в условиях высокой синхронизации монетарной паузы по всему миру.
Вывод:
Эта неделя – не для агрессивных сделок, а для внимательной оценки сигнала. Настоящее движение начнется не в момент публикации ставки, а после того, как станет понятна реакция рынка.
В таких условиях ключевой навык – не угадать, а быстро адаптироваться. Фиксация прибыли после краткосрочных импульсов, работа по пробою ключевых уровней и готовность резко сократить экспозицию – то, что должно лежать в основе любой стратегии в эти дни.
