ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงหลังมีข่าวว่า Bank of England คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% และการตัดสินใจครั้งนี้มีเสียงแตกมากกว่าที่คาดไว้ โดยมีสมาชิกคณะกรรมการเจ็ดคนลงมติให้หยุดขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่อีกสองคนคือ Chief Economist Huw Pill และกรรมการภายนอก Megan Greene เสนอให้ปรับขึ้นทันทีสู่ระดับ 4% น่าสังเกตว่าเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ตลาดยังคาดว่าคงจะมีเสียงโหวตให้ขึ้นดอกเบี้ยถึงสี่เสียง แต่ความเป็นจริงมีเพียงครึ่งเดียวของที่คาดไว้ ปัจจัยสำคัญมาจากข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดที่ชะลอลง และพัฒนาการเชิงบวกในสถานการณ์ตะวันออกกลาง

คำสำคัญในถ้อยแถลงคือคำว่า “น่าจะเป็นสัญญาณที่ดี” (encouraging) ผู้ว่าการ Andrew Bailey อธิบายการร่วงลงของราคาน้ำมันลงมาต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นครั้งแรกในรอบสามเดือน ไว้ดังนี้ การปรับตัวลงดังกล่าวทำให้เสียงข้างมากในคณะกรรมการมีเหตุผลเพียงพอที่จะหยุดรอดูสถานการณ์: “การตึงตัวของเงื่อนไขทางการเงินที่เกิดขึ้นเองหลังจากเริ่มต้นสงครามกับอิหร่าน ได้ช่วยป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อไปแล้ว โดยไม่จำเป็นต้องใช้มาตรการโดยตรง” แถลงการณ์ระบุ Bailey เรียกจุดยืนปัจจุบันว่าเป็นการ “ถือดอกเบี้ยแบบเชิงรุก” กล่าวคือ ปล่อยให้กลไกตลาดทำงานแทนธนาคารกลาง

อย่างไรก็ตาม น้ำเสียงในแถลงการณ์ยังห่างไกลจากความเป็น “สายผ่อนคลาย” คณะกรรมการได้เตือนอย่างชัดเจนว่า หากเงินเฟ้อเริ่มเร่งตัวขึ้น มาตรการที่จะนำมาใช้นั้นจำเป็นต้องเด็ดขาดและหนักแน่น สมาชิกทั้งเจ็ดคนที่ลงคะแนนให้ชะลอการขึ้นดอกเบี้ย ยอมรับถึงความเสี่ยงของผลกระทบทางอ้อม (secondary effects) ลักษณะเดียวกับที่กำลังเห็นในยูโรโซนในปัจจุบัน ซึ่ง European Central Bank ตอบสนองด้วยการขึ้นดอกเบี้ยเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา

คาดการณ์เงินเฟ้อจุดสูงสุดถูกปรับลดลง จาก 3.6% เหลือ 3.25% ในไตรมาสที่สี่ ซึ่งโดยตัวมันเองก็เป็นเหตุผลให้ต้องระมัดระวังมากขึ้น แต่ยังไม่ถึงขั้นไม่ดำเนินการใด ๆ

หลักฐานที่สะท้อนท่าทีแบบ “แข็งแต่ระมัดระวัง” ของธนาคาร ปรากฏอยู่ในชุดข้อมูลที่เผยแพร่ออกมาไม่กี่ชั่วโมงก่อนการตัดสินใจ ซึ่งสะท้อนภาพที่น่ากังวลของภาวะเศรษฐกิจจริง ตั้งแต่เริ่มสงครามของสหรัฐกับอิหร่านในเดือนกุมภาพันธ์ มีการสูญเสียตำแหน่งงานไปแล้ว 64,000 ตำแหน่ง การเติบโตของค่าจ้างภาคเอกชนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบห้าปี และ GDP หดตัว 0.1% ในเดือนเมษายน ความอ่อนแอของอุปสงค์และตลาดแรงงานจึงกลายเป็นข้อโต้แย้งหลักของเสียงข้างมากที่ไม่ต้องการขึ้นดอกเบี้ยในตอนนี้

ควรเน้นย้ำถึงบริบทที่มีต่อการตัดสินใจครั้งนี้ ก่อนหน้าการโจมตีอิหร่านในเดือนกุมภาพันธ์ เคยคาดกันว่า BoE จะเริ่มลดดอกเบี้ยในปี 2026 แต่ตอนนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาโดยคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยหนึ่งครั้งในปีนี้ และให้ความเป็นไปได้ 30% ว่าจะมีการขึ้นครั้งที่สอง ซึ่งถือเป็นการพลิกโฉมมุมมองในเวลาเพียงไม่กี่เดือน

อย่างที่กล่าวไปแล้ว European Central Bank เพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 2.25% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และ Federal Reserve ก็ส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดเมื่อวันพุธที่ผ่านมา BoE จึงยังคงค่อนข้างโดดเดี่ยวในช่วงเวลานี้ และสิ่งนี้กำลังกดดันค่าเงินปอนด์ให้ซื้อขายต่ำกว่าระดับเมื่อต้นปีอย่างมีนัยสำคัญ ความยั่งยืนของจุดยืนดังกล่าวจะขึ้นอยู่กับว่าการเปิดช่องแคบฮอร์มุซจะถูกถ่ายทอดมาเป็นการลดลงจริงของเงินเฟ้อด้านพลังงานในตะกร้าสินค้าผู้บริโภคของอังกฤษได้เร็วเพียงใด

สำหรับภาพเชิงเทคนิคปัจจุบันของ GBP/USD ฝั่งผู้ซื้อปอนด์จำเป็นต้องยึดระดับแนวต้านใกล้สุดที่ 1.3250 คืนมาให้ได้ เสียก่อน จึงจะสามารถเล็งเป้าไปที่ระดับ 1.3290 ซึ่งเหนือกว่าระดับนี้ขึ้นไปจะเริ่มเป็นบริเวณที่ทะลุผ่านได้ยาก เป้าหมายถัดไปจะอยู่บริเวณ 1.3325 ในกรณีที่ราคาปรับตัวลง ฝั่งหมีจะพยายามเข้าควบคุมบริเวณ 1.3210 หากทำได้ การทะลุกรอบบริเวณนี้จะสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อสถานะของฝั่งกระทิง และอาจดันให้ GBP/USD ลงไปสู่ระดับต่ำที่ 1.3180 พร้อมโอกาสที่จะไหลต่อไปถึง 1.3150