ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้คงนโยบายการเงินไว้อย่างเดิมในการประชุมด้านนโยบายการเงินเมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม ในรายงาน "Outlook for Economic Activity and Prices" ธนาคารกลางได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงในปีงบประมาณ 2025 และ 2026 เนื่องจากผลกระทบจากภาษีของสหรัฐฯ แต่ทั้งนี้เป็นการคาดการณ์เบื้องต้นซึ่งอ้างอิงตามสมมติฐานบางประการ ในขณะเดียวกันยังปรับเพิ่มการคาดการณ์สำหรับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในปีงบประมาณ 2025 ทั้งนี้ให้ระลึกว่าเงินเฟ้อได้เพิ่มขึ้นอีกครั้งในเดือนมีนาคม จาก 2.6% ต่อปีมาอยู่ที่ 2.9% และในภูมิภาคโตเกียว เงินเฟ้อได้เพิ่มขึ้นจาก 2.9% เป็น 3.5% ในเดือนเมษายน โดยที่ดัชนีพื้นฐานยังแสดงการเติบโตเกินปกติ

เกี่ยวกับการดำเนินนโยบายการเงิน ธนาคารได้ยืนยันเจตนารมณ์ที่จะ "ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายและปรับระดับการควบคุมทางการเงิน" ซึ่งเป็นเป้าหมายหลักของ BOJ ตั้งแต่ยุคของการผ่อนคลายเชิงปริมาณและคุณภาพอย่างสอดคล้องกัน เรียกกันว่า "Abenomics" เมื่อเวลาผ่านไป ผลกระทบด้านลบที่สำคัญได้สะสมขึ้น ซึ่งจำเป็นต้องได้รับการแก้ไข การกลับสู่สภาพปกติ—นั่นคือคำนี้—เป็นภารกิจหลักของ BOJ หากไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ไม่สามารถสำเร็จได้

เมื่อ Abenomics เริ่มขึ้นในปี 2013 อัตราเงินเฟ้อก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน แต่เป็นผลหลักมาจากการขึ้นภาษีการบริโภค และผลกระทบนี้ก็เป็นเพียงชั่วคราว: ภายในสองปี ภาวะเงินฝืดก็กลับมาสู่ญี่ปุ่น อย่างไรก็ตาม การเพิ่มราคาครั้งนี้เกิดจากปัจจัยต่าง ๆ—โดยเฉพาะการระบาดใหญ่ของโรคซึ่งทำให้ซัพพลายเชนหยุดชะงักและนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อทั่วโลก ในทุกวิกฤตมีโอกาส: สภาวะปัจจุบันนี้เป็นโอกาสที่เหมาะสมในการลดผลกระทบของ Abenomics และทุกรูปแบบของการกลับสู่สภาพปกติก็ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับเงินเยน

ตามธรรมชาติแล้ว ญี่ปุ่นก็กำลังมองหาวิธีที่จะทนต่อแรงกดดันจากสหรัฐอเมริกา การเจรจาภาษีที่กำลังดำเนินอยู่สะท้อนความปรารถนาของสหรัฐที่จะเห็นเงินเยนแข็งขึ้น ตลาดก็มองในแง่นี้เช่นกัน: เงินเยนคาดว่าจะแข็งแกร่งขึ้น มิฉะนั้น การเจรจาอาจจะหยุดชะงัก ซึ่งเป็นผลที่ยอมรับไม่ได้มากกว่าการทนต่อเงินเยนที่แข็งแกร่งสำหรับญี่ปุ่น สถานการณ์ปัจจุบันสนับสนุนทิศทางนี้: จากรายงานล่าสุดของ CFTC การวางตำแหน่ง Long สุทธิในเงินเยนได้แตะถึง $15.74 พันล้าน และราคาที่บ่งบอกได้ลดต่ำกว่าเฉลี่ยระยะยาวอีกครั้ง

หลังจากแตะจุดต่ำสุดล่าสุดที่ 139.90 เมื่อวันที่ 22 เมษายน เยนได้เข้าสู่การปรับตัวเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง สร้างแรงเคลื่อนไหวลงอีกระลอก เราคาดว่าในการพยายามครั้งที่สอง ความสนับสนุนที่ 139.59 จะไม่สามารถต้านทานได้ ทำให้ USD/JPY เคลื่อนไปยังช่วง 127–129 ซึ่งอาจเป็นจุดสิ้นสุดที่สามารถพอใจทุกฝ่าย เยนจะแข็งค่าขึ้นอย่างที่ Trump ต้องการ และเมื่อถึงช่วงนี้ BOJ อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้สามารถหยุดเพื่อพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไป