Торговые переговоры между ЕС и CША по-прежнему в центре внимания, и именно их исход, по всей видимости, будет в наибольшей степени влиять на дельнейшую динамику евро.

С экономической точки зрения евро выглядит сильным. Хотя рост ВВП еврозоны, согласно прогнозам, будет сдержанным около 1%, рецессии избежать удастся. ЕЦБ последовательно снизил ставку с 4% до 2%, вероятно еще одно и последнее снижение в этом году до 1.75%, низкая ставка сама по себе сильный фактор для оживления экономики. Конечно. Повышенные пошлины на экспорт будут сдерживать рост, но он, скорее всего, останется в положительной зоне.

Что касается США, то здесь ситуация сложнее, шансы на то, что экономика столкнется со стагфляцией, всё выше. Высокие тарифы приведут к росту базового индекса на уровень, превышающий 3%, и это только по предварительным расчетам. Стагфляция – наиболее негативный сценарий для доллара, если будет появляться все больше признаков движения по этому сценарию, то доллар продолжит слабеть, даже несмотря на то, что ФРС будет удерживать ставку выше.

ЕЦБ в последнем квартальном бюллетене приводит динамику PMI в глобальном масштабе, где ясно видно, что с апреля, то есть со «дня освобождения» деловая активность резко идет на спад. Если этот процесс не примет цивилизованные формы, то общемировой депрессии не избежать.

Урсула фон дер Ляйен, глава исполнительной комиссии ЕС, заявила, что блок сохранит свой двусторонний подход: продолжать переговоры и готовить ответные меры. ЕС продлевает приостановку ответных мер на американские тарифы и будет настаивать на продолжении переговоров. Логика ЕС очевидна – тарифы нанесут катастрофический ущерб экономике Европы, и чтобы его компенсировать, ЕС будет вынуждена вводить ответные меры, которые приблизят наступление рецессии, в том числе и для США.

Позиционирование по евро остается устойчивым уже третью неделю подряд на уровне +16 млрд с небольшими колебаниями, это явный бычий сигнал, который предполагает продолжение роста. Расчетная цена выше долгосрочной средней, но появились признаки замедления.

Пара EUR/USD удерживается выше поддержки 1.1630/50, коррекционное снижение неглубокое. Ожидаем еще одной попытки обновить максимум, возможно, эта попытка будет неудачная, поскольку импульс по евро постепенно слабеет, а доллар наконец начинает показывать признаки усиления. Приоритетный сценарий – тестирование 1.1829, после чего будет ясно, то ли пара пойдет выше, то ли начнет формироваться более глубокая коррекция. Поддержка 1.1630/50, пока хорошие шансы удержаться выше, но если доллар получит дополнительный драйвер для усиления, например данные по инфляции в США во вторник окажутся выше прогнозов, то поддержка может не устоять и сместится к 1.1440/50.