Рынок начал неделю с опасением: торговые войны вновь в фокусе, угроза политического давления на ФРС усиливается, впереди – отчетность и инфляция. Здесь даже позитивные корпоративные новости могут быть проигнорированы.
Ближайшие сессии станут проверкой на прочность: кто выйдет с прибылью, а кто покинет рынок в панике. S&P и Nasdaq стоят на развилке – и шаг в любую сторону может задать тон на весь остаток июля.
Итак, новая неделя начинается с чистой геополитики, и весьма агрессивной. Дональд Трамп вновь качает маятник: с 1 августа вводятся 30% тарифы на весь импорт из ЕС и Мексики. Для фондового рынка США это новый удар по глобальным цепочкам поставок и по самим ожиданиям восстановления мировой торговли.
ЕС и Мексика поспешили заявить, что готовы к переговорам, но рынок предпочитает считать не обещания, а доллары и последствия.
Фьючерсы в ответ на это дрейфуют вниз. Динамика умеренная, но тренд очевиден: капиталы уходят из рисковых активов. Особенно с учетом того, что на этой неделе выходит ключевой инфляционный отчет, который должен показать, как рынки и потребители переваривают все большее количество пошлин.
Ставки предельно высоки: если инфляция окажется устойчивой или превысит ожидания, это почти наверняка поставит крест на идее снижения ставок в этом году.
И как будто этого мало – политический фон подливает масла в огонь. Экономический советник Белого дома Кевин Хассетт допустил возможность отставки главы ФРС Джерома Пауэлла, если будет найдена формулировка «по причине».
Эта риторика снова ставит под сомнение независимость ФРС и создает атмосферу давления на регулятора, что инвесторы всегда воспринимают как дополнительный источник нестабильности.
Тем временем начинается второй квартальный сезон: JPMorgan, Wells Fargo, Johnson & Johnson, Netflix и United Airlines откроют занавес в ближайшие дни. Это будет первая проверка реальной устойчивости прибыли компаний после шторма первого квартала.
Рынок жаждет поводов для роста, но на фоне тарифов и политической напряженности оптимизм блекнет.
Будут ли тарифы?
С одной стороны, мы уже не раз видели, как Белый дом громко заявляет о жестких мерах, а потом либо откладывает их, либо откатывает назад. Это породило устойчивую шутку на рынке – «Trump Always Chickens Out», что отражает склонность президента к демонстративной угрозе, но не всегда к ее реализации.
С другой стороны, обострение вполне возможно. Вероятность нового витка тарифной войны высока, особенно в условиях приближающейся избирательной кампании. Но рынок воспринимает это как политический инструмент давления, а не как начало полномасштабной торговой блокады.
Оценки по ВВП США за второй квартал, которые выйдут в конце июля, могут дать дополнительную ясность: слабые данные увеличат шансы на смягчение политики ФРС – и это, парадоксальным образом, может подстегнуть рынок.
Так что да, новые пошлины могут быть введены, но есть высокая вероятность, что они станут предметом торга, а не стратегического разворота торговой политики. Все будет зависеть от текущих целей Вашингтона и реакции партнеров.
Прогнозы по рынку США
Рынок акций США находится на развилке. С одной стороны – недавние рекорды и исторические максимумы. С другой – признаки перегрева, премиальные оценки и растущие макроэкономические риски.
В ближайшей перспективе возможна коррекция по индексу S&P 500 до зоны 6150–6050, но фундаментально рынок по-прежнему силен.
Факторы поддержки – возможное смягчение денежно-кредитной политики, ослабление доллара и устойчивость крупных американских корпораций. В то же время риски – это дорогая оценка (форвардный P/E близко к 24), сезон отчетности, возможное понижение рейтинга США и угроза долговой нагрузки на фоне увеличения дефицита бюджета.
В консенсус-прогнозах по индексу S&P 500 все чаще фигурирует диапазон 5500–5900 в горизонте 1–2 лет. Это не катастрофа, но сигнал, что рынок, скорее всего, уже заложил пик по прибылям.
Значит, в ближайшие месяцы он будет торговаться не на новостях, а на настроениях, и тут повышенная волатильность неизбежна.
Коррекцию можно считать здоровой. Но покупать нужно не все подряд, а то, что выдержит шоки и покажет рост даже в условиях замедления.
Технический анализ индексов
На премаркете индекс торгуется у 6240, отступая от зоны недавнего максимума. Поддержка в районе 6200–6170 может быть протестирована уже в ближайшие сессии, если опасения вокруг тарифов и ФРС усилятся.
Следующий значимый уровень – 6100, совпадающий с 50-дневной скользящей. Его пробой будет сигналом к развороту краткосрочного тренда и началу фазы коррекции.
Пока быки удерживают контроль, но сигналы тревожные: RSI снижается с перекупленных значений, объемы на росте были ниже средних, а последние три свечи на дневном графике формируют потенциальную модель «вымпела», указывающую на нерешительность.
Если индекс удержится выше 6170 на фоне сильной отчетности крупных компаний – возможно восстановление. Но пробой вниз приведет к быстрой фиксации прибыли в бумагах с перегретыми мультипликаторами, особенно в технологическом и финансовом секторах.
Nasdaq 100 снижается к 22720, продолжая слабость, начавшуюся в пятницу. На графике формируется разворотная структура, а зона 22500–22400 выступает ближайшей линией обороны. Ниже – ключевая поддержка у 22100, где ранее сосредоточились объемы и интерес к покупкам.
Учитывая снижение Apple, Microsoft и Alphabet на премаркете, риски усиления падения сохраняются. Если сезон отчетности начнется со слабыми результатами, Nasdaq может быстро вернуться к уровням середины июня. Восстановление возможно только при хороших цифрах Netflix и отчетах банков, но даже это не спасет от глобального давления тарифов.
Индикаторы начинают сигналить на разворот: MACD сужается, RSI выходит из зоны перегрева. Быкам сейчас критично удержать 22500, иначе начнется спуск к 22000 и ниже.
Что выбрать?
Здесь лучшим вариантом является ставка не на сектор, а на стратегию. Первая идея – избегать экспортоориентированных компаний, особенно тех, чей бизнес зависит от поставок в Европу, Китай или Латинскую Америку.
Второе направление – промышленность и реиндустриализация. Особенно интересны компании с высокой локализацией и вовлеченностью в инфраструктурные проекты. В моменте стоит присмотреться к ETF на промышленный сектор, например, XLI, а также более нишевым – ARKX (аэрокосмос) и PHO (технологии водоочистки), особенно на коррекциях.
Финансовый сектор тоже в фокусе. Крупные банки успешно прошли стресс-тесты и, вероятно, получат послабления по капиталу. Это откроет дорогу к росту дивидендов и байбэков. На просадках акции банков выглядят интересными.
Энергетика – один из бенефициаров текущей структуры потребления. Рост спроса на электричество в США, в том числе со стороны дата-центров, поддерживает сектор. Добавим сюда потенциальное снижение ставок – и перед нами привлекательный дивидендный кандидат на средний срок.
И наконец – здравоохранение и биотех. Несмотря на риторику по ценам на лекарства и фарму, компании продолжают наращивать R&D, а инновации в биотехнологиях никуда не исчезли. Это защитный и в то же время высокодоходный сегмент, особенно в горизонте 3–5 лет.
Сейчас не время быть всеядным. Сейчас время выбирать. И лучше выбрать те истории, которые смогут расти даже под шквалом заголовков.
