Harga emas melonjak sebesar 1,2% hari ini dan kini diperdagangkan di kisaran $4.562 per ons, memulihkan sepenuhnya penurunan moderat yang dialami pekan lalu. Katalis bagi pergerakan ini adalah laporan yang menyebutkan bahwa Amerika Serikat dan Iran hampir mencapai kesepakatan terkait Selat Hormuz—prospek dibukanya kembali selat tersebut menurunkan ekspektasi inflasi dan, akibatnya, mengurangi kebutuhan untuk mempertahankan suku bunga tinggi dalam jangka waktu yang lama.

Logika di balik situasi ini agak paradoks, tetapi cukup dapat dipahami. Penurunan ketegangan geopolitik biasanya akan memberikan tekanan menurun pada emas sebagai aset safe-haven. Namun, perang dengan Iran dan guncangan energi yang ditimbulkannya telah menjadi tekanan utama terhadap logam mulia ini sejak akhir Februari: inflasi yang tinggi mendorong kenaikan suku bunga, dan suku bunga yang tinggi tersebut membebani harga emas. Kini, pasar membalikkan persamaan tersebut: perdamaian berarti harga minyak yang lebih murah, inflasi yang lebih rendah, dan potensi pelonggaran kebijakan moneter—semua faktor ini bersifat positif bagi logam yang tidak memberikan imbal hasil. Itu sebabnya harga emas dan obligasi turut naik seiring dengan kenaikan harga saham.

Meskipun demikian, reaksi pasar tergolong relatif tertahan, mengingat kita telah berkali-kali menyaksikan bagaimana berbagai berita utama yang bernada optimistis mengenai Iran pada akhirnya tidak membuahkan hasil nyata. Pasar belum menerima bukti konkret mengenai adanya kerja sama dari pihak Iran. Rincian-rincian penting terkait program nuklir masih belum terselesaikan, dan hal inilah yang tetap menjadi batu sandungan utama.

Perlu diingat bahwa sejak awal konflik berlangsung, harga emas masih tercatat turun sekitar 13%—dan agar terjadi pembalikan tren secara menyeluruh, pasar membutuhkan sesuatu yang lebih dari sekadar janji-janji belaka. Pasar uang terus memperhitungkan kemungkinan adanya kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve menjelang bulan Desember; selain itu, muncul pertanyaan terpisah mengenai bagaimana ketua baru, Kevin Warsh, akan mengambil langkah kebijakan di tengah situasi perlambatan inflasi dan potensi dibukanya kembali jalur Selat tersebut. Pada hari Jumat lalu, tepat saat pelantikan Warsh, Trump segera menyatakan bahwa ia mengharapkan adanya pemangkasan suku bunga dari pimpinan baru Fed tersebut dalam waktu dekat.

Harga perak mengalami kenaikan yang lebih signifikan—naik sebesar 3% hingga mencapai level $77,79. Harga platinum dan paladium pun turut bergerak di zona positif. Sementara itu, Indeks Dolar Bloomberg tercatat melemah sebesar 0,3%.

Mengenai gambaran teknikal emas saat ini, para pembeli perlu menembus level resistance terdekat di $4.607. Hal ini akan membuka peluang menuju target di $4.656, sebuah level yang akan cukup sulit untuk ditembus. Target terjauh berada di $4.708. Jika harga emas turun, pihak bear akan berupaya mengambil kendali di level $4.546. Jika upaya ini berhasil, penembusan keluar dari rentang harga tersebut akan memberikan pukulan telak bagi posisi bullish dan berpotensi menekan harga emas turun hingga ke level terendah di $4.481, dengan prospek mencapai $4.432.