Rumor sedang beredar. Kenaikan tajam won Korea Selatan telah memicu spekulasi bahwa Washington menekan mitra dagangnya untuk memperkuat mata uang mereka. Donald Trump berulang kali menyatakan bahwa devaluasi kompetitif oleh negara lain merugikan ekspor AS dan memperlebar defisit perdagangan AS. Dalam konteks ini, laporan orang dalam Bloomberg tentang diskusi kebijakan mata uang selama negosiasi AS–Korea Selatan menggemparkan pasar Forex.

Setelah gencatan tarif 90 hari dan undangan Trump kepada mitra dagang untuk membuat kesepakatan, pasar mulai berasumsi bahwa pemerintahan AS akan menuntut peningkatan pembelian barang-barang Amerika dan penguatan mata uang asing terhadap dolar. Ini adalah mekanisme di mana AS dapat meningkatkan ekspor dan mengurangi defisit perdagangannya. Setelah diskusi antara Washington dan Tokyo, spekulasi mereda—tetapi kembali dengan kekuatan baru di pertengahan Mei, kemungkinan dipicu oleh kenaikan terbaru dalam indeks dolar AS. Diragukan bahwa presiden dari Partai Republik itu senang dengan lonjakan dolar seperti halnya dengan kenaikan 17% S&P 500 dari titik terendahnya di bulan April.

Posisi Hedge Fund dan Manajer Aset dalam Dolar AS

Pada dasarnya, Gedung Putih sedang mengejar dua tujuan yang saling bertentangan. Mereka ingin mencapai rekor tertinggi baru untuk S&P 500 sambil secara bersamaan berusaha melemahkan dolar AS. Masalahnya adalah S&P 500 dan dolar AS belakangan ini bergerak ke arah yang sama. Akar masalahnya terletak pada popularitas bergantian dari strategi "jual Amerika" dan "beli Amerika", yang menentukan aliran modal antara Amerika Utara dan Eropa.

Tantangan dolar AS berasal dari manajer aset yang semakin mendiversifikasi portofolio mereka ke dalam sekuritas non-AS. Selama beberapa dekade, uang mengalir ke AS, tetapi kembalinya Trump ke Gedung Putih dan program stimulus fiskal Jerman telah mengubah keadaan. Triliunan dolar mungkin sekarang menuju ke UE, membuat posisi bearish pada EUR/USD semakin berisiko.

Bahkan keengganan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga tidak membantu dalam situasi ini. Pasar berjangka sekarang memperkirakan hanya dua kali pemotongan suku bunga pada akhir 2025, turun dari tiga kali. Dan ini terjadi di tengah melambatnya inflasi! Pada kenyataannya, meredanya ketegangan dalam konflik dagang AS–Tiongkok telah menurunkan risiko resesi, memungkinkan The Fed untuk mempertahankan jedanya, tidak peduli seberapa sering Trump mengkritik Jerome Powell.

Tambahkan pada kerentanan S&P 500 terhadap penurunan setelah kenaikan mengesankan sebesar 17%, dan semuanya menjadi jelas. Menjual dolar sepenuhnya dibenarkan.

Secara teknis, pada grafik harian EUR/USD, bullish mencoba mengembalikan pasangan ini ke dalam kisaran nilai wajar 1,122–1,142. Jika berhasil, para trader mungkin memanfaatkan kesempatan untuk membuka posisi beli dengan harapan tren naik yang baru. Sebaliknya, kegagalan untuk merebut kembali zona ini akan menciptakan peluang untuk memperkuat posisi jual yang sudah ada yang dibuka dari 1,128 pada pasangan mata uang utama ini.