Les marchés sont tellement désorientés qu’ils ne parviennent plus à distinguer la fiction de la réalité. La déclaration de Donald Trump annonçant une fin rapide du conflit au Moyen-Orient a propulsé le S&P 500 vers sa meilleure performance quotidienne depuis des mois. Mais comment sommes-nous censés interpréter cela à la lumière des rapports du département de la Défense faisant état des bombardements les plus massifs à ce jour contre l’Iran ? Ou face au refus de Téhéran de négocier avec Washington ? Après avoir passé l’essentiel de la séance du 10 mars dans le vert, le large indice a finalement clôturé dans le rouge.

Dynamique quotidienne du S&P 500

Le principal déclencheur des montagnes russes de l’indice S&P 500 a été une publication du secrétaire à l’Énergie américain, Chris Wright, affirmant qu’un pétrolier avait traversé avec succès le détroit d’Ormuz sous escorte de la marine américaine. Le tweet a ensuite été supprimé et la Maison-Blanche a démenti cette information. Personne ne protège les fournisseurs de pétrole — si c’était le cas, les navires américains deviendraient des cibles faciles pour l’Iran. Parallèlement, l’annonce d’une explosion sur un pétrolier près d’Abou Dabi a propulsé le Brent et le WTI à la hausse. À l’inverse, l’indice boursier large a plongé.

Auparavant, Donald Trump avait menacé l’Iran de bombardements encore plus intensifs si celui-ci minait le détroit d’Ormuz. Mais si l’Iran n’a aucune intention de négocier avec les États-Unis, pourquoi prêterait-il attention au président américain ?

Pour l’instant, les investisseurs restent accrochés aux actions, espérant que la résilience de l’économie américaine tiendra bon — en faisant valoir que les États-Unis sont un exportateur net de matières premières énergétiques et devraient donc mieux s’en sortir que d’autres pays. Pourtant, l’accélération des sorties de capitaux des ETF axés sur le S&P 500 suggère que la peur domine. On craint que le PIB ne ralentisse nettement à terme. Des prix élevés du pétrole et de l’essence, des taux directeurs élevés de la Fed et le déplacement de l’emploi lié à l’IA constituent un cocktail toxique qui pousse les capitaux hors des États-Unis.

Flux de capitaux vers les ETF orientés S&P 500

Peu importe que l’argent « avisé » ou la foule s’enfuie le plus vite. Les investisseurs particuliers commettent les mêmes erreurs que la masse : courir après les gains faciles, croire aux absurdités financières et paniquer lors des baisses. On pourrait soutenir qu’il n’existe ni argent « intelligent » ni argent « stupide » — il y a simplement de l’argent.

Avant le conflit au Moyen-Orient, la foule avait l’intention de « buy the dip » tandis que les investisseurs institutionnels vendaient sur les rebonds. Aujourd’hui, les deux groupes sont dans le même bateau, réagissant aux évolutions du marché pétrolier.

Techniquement, le graphique quotidien du S&P 500 a formé un pin-bar avec une longue mèche supérieure. Il a touché la moyenne mobile et a rebondi sur une résistance dynamique. Tous ces éléments signalent un affaiblissement des acheteurs et constituent une raison de vendre en cas de cassure sous le plus bas du pin-bar à 6 760. À l’inverse, une clôture de l’indice large au-dessus du niveau pivot à 6 770 redonnerait un peu d’espoir aux acheteurs.